东方金诚王青:未来数月信贷社融等金融数据将明显反弹


新京报讯(记者 陈鹏)9月6日,央行发布公告,决定于9月16日全面下调金融九乐棋牌机构存款准备金率0.5个百分点,并额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。央行称此次降准释放长期资金约9000亿元,全面降准释放约8000亿,定向白金会降准释放约1000亿元。


东方金诚首席宏观分析师王青表示,本次降准是对9月4日国务院常务会议关于“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”政策的具体落实。其背后有两个推动因素:首先,当前制造业PMI指数已连续4个月处于收缩区间,宏观经济下行压力加大,需要政策面予以对冲;其次,继LPR形成机制改革旨在缓解“融资贵”问题后,央行需要通过降准,向商业银行释放低成本中长期流动性,提升其信贷投放能力,缓解“融资难”问题。


可以看到,在刚刚过去的一周内,国务院金融委两次强调要“加大逆周期调节力度”,这意味着后期货币政策将进一步向边际宽松方向调整。王青预计,短期内降息措施——小幅下调MLF操作利率10至15个基点左右——或将出台。目前MLF利率自2018年4月以来一直保持在3.3%的稳定水平。未来为引导LPR下行,央行或将适时下调MLF操作利率,落实国务院常务会议关于“加快落实降低实际利率水平的措施”的政策精神。中华娱乐本月7日、17日分别有1765亿元和2650亿元1年期MLF到期,届时MLF操作窗口将会打开。


值得一提的是,接下来盛京棋牌在下调MLF利率引导LPR下行过程中,为保持房地产调控政策的连续性,主要针对房贷设立的5年期LPR有可能少调或不调。


王青预测,未来一段时间,全球经济减速也会逐步白金会向国内传导,宏观政策逆周期调节需求易上难下。在可能掣肘货币政策边际宽松的几个因素中,前期猪瘟疫情影响猪肉价格冲高,但我们判断其对CPI的推动作用开元棋牌有限,接下来物价涨幅持续大幅突破3.0%的可能性不大;在房地产调控加码背景下,未来房价泡沫再度快速膨胀的风险可控;第三,经历2017年以来的严监管、去杠杆过程后,我国宏观杠杆率较快上行势头得到遏制,这也为今年宏观政策逆周期调节腾出一定空间。最后,伴随美联储启动降息过程,全球货币政策已转入宽松轨道,从兼顾内外平衡的角度判断,这意味着我国货币政策灵活调整的空间在加大。


据王青判断,年内央行还有可能再实施1次普遍降准,MLF利率或将出现多次小幅下调。最后,为避免“大水漫灌”,未来结构性货币政策工具还会持续发力,定向降准、中华娱乐TMLF、再贷款再贴现等的操作力度将继续加大,主要目标是对民营、小微企业等经济薄弱环节提供“定向滴灌”。可以预期,作为“加大逆周期调节力度”的体现,未来几个月信贷、社融等金融数据将出现较为明显的反弹,进而提振市场信心,确保全年经济增速不会滑出6.0%的底线。


新京报记者 陈鹏

编辑 王宇 校对 吴兴发


 
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